L’indice ESG affecte-t-il le rendement des actions ?
En évitant les litiges potentiels et en réduisant les risques, la contribution des entreprises aux politiques ESG pourrait également générer des économies nettes de coûts, ce qui suggère à son tourune relation positive entre ESG et rendement boursier.
Plusieurs études liées à la période de crise financière mondiale de 2008 (Lins et al., 2017, Bouslah et al., 2018) et les premières études sur la période de pandémie de COVID-19 (Albuquerque et al., 2020, Broadstock et al., 2021, Ding et al., 2021) ont suggéré que les entreprises ayant de meilleures performances ESG ont effectivement des actions plus élevées...
Un exemple typique : une étude récente a examiné la réaction initiale des marchés boursiers à la crise du COVID-19 (jusqu'au 23 mars) et a révélé que les entreprises obtenant des résultats élevés selon une mesure de « réponse à la crise » (basée sur le capital humain, la chaîne d'approvisionnement et produits et services ESG) étaient associés àDes rendements boursiers plus élevés de 1,4 à 2,7 %(...
Un aspect indéniable de l’impact de l’ESG sur les bénéfices est la résilience. Les entreprises intégrant l’ESG dans leurs opérations résistent plus efficacement aux tempêtes. Des défis climatiques aux perturbations sociales, une fondation durable agit comme un tampon, réduisant les risques et garantissant une réponse plus robuste aux circonstances imprévues.
Nous avons documenté que la prise en compte des facteurs ESG financièrement importants (c'est-à-dire les activités de développement durable liées aux pratiques sectorielles de base de l'entreprise)améliorer les rendements du portefeuille, ce qui est cohérent avec des activités de développement durable financièrement importantes créant de la valeur pour les actionnaires.
L’ESG n’apporte pas réellement une prime de risque positive, mais plutôt une prime de risque négative, une fois la performance expliquée par les différents facteurs de risque et secteurs d’investissem*nt. Cependant,L’ESG peut générer des rendements positifs dans certaines conditions, en utilisant la dynamique ESG.
Les actifs ESG ont aujourd’hui des valorisations plus élevées si leur risque systématique est réduit, et doncils devraient avoir des rendements attendus inférieurs pour les investisseurs à l'avenir. Les investisseurs détiennent des actifs ESG car ils couvrent les risques climatiques et sociaux.
INCONVÉNIENTS DE L'ESG :
Disponibilité limitée des données: Certaines entreprises peuvent ne pas divulguer suffisamment d’informations sur leurs pratiques ESG, ce qui rend difficile pour les investisseurs d’évaluer leur performance.
Cependant, l’investissem*nt ESG présente également certains inconvénients. D'abord,Les fonds ESG peuvent avoir des ratios de dépenses supérieurs à la moyenne. En effet, l’investissem*nt ESG nécessite davantage de recherche et de diligence raisonnable, ce qui peut être coûteux. Deuxièmement, l’investissem*nt ESG peut être subjectif.
Les critères ESG sont subjectifs, ce qui signifie que différents investisseurs et entreprises peuvent avoir des interprétations différentes de ce qui constitue de bonnes pratiques ESG. Cepeut rendre difficile pour les investisseurs de comparer et d’évaluer les entreprises en fonction de leurs pratiques ESG.
Les fonds ESG surperforment-ils le marché ?
Dans certains cas, l’ESG a surperformé, tandis que dans d’autres, il a sous-performé. Il est difficile de déterminer si les actions ESG surperforment le marché dans son ensemble, pour plusieurs raisons. D’une part, il n’existe pas d’autorité centrale qui puisse décider si une entreprise suit les pratiques ESG.
De nombreuses études universitaires et observations issues des pratiques de marché suggèrent une relation positive entre l’ESG et la valeur et la rentabilité de l’entreprise.. Cependant, les recherches antérieures ont également donné un certain nombre de résultats négatifs et mitigés.
Les investisseurs estiment de plus en plus que les entreprises qui obtiennent de bons résultats en matière ESG sontmoins risqué, mieux positionné pour le long terme et mieux préparé à l’incertitude.
La performance ESG améliore la synchronicité des cours boursiers en réduisant l’asymétrie de l’information. L’effet de « réduction du bruit » de la performance ESG est nettement plus faible dans les entreprises non publiques et dans les entreprises ayant une faible confiance des investisseurs.
Du point de vue de la matérialité financière,les investisseurs s'inquiètent de la manière dont les facteurs ESG peuvent affecter la situation financière et la performance opérationnelle d'une entreprise.
Un nouveau document de recherche de l'Université de Wharton a révélé queles investisseurs particuliers se soucient des activités ESG d'une action – mais seulement si elles n'affectent pas négativement la valeur de leurs investissem*nts.
Le terme ESG est apparu pour la première fois dans un rapport de 2004 intitulé « Qui s'en soucie gagne", qui était une initiative conjointe d'institutions financières à l'invitation des Nations Unies (ONU).
89 pour centdes investisseurs considèrent les questions ESG d’une manière ou d’une autre dans le cadre de leur approche d’investissem*nt, selon une étude réalisée en 2022 par la société de gestion d’actifs Capital Group.
"En prenant en compte les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance d'une entreprise, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées sur l'endroit où investir leur argent..» En associant votre système de valeurs à vos investissem*nts, l’idée est que l’ESG améliorera votre situation (et celle du monde).
À l’échelle mondiale, les leaders ESG ont obtenu un rendement annuel moyen de 12,9 %, contre un rendement annuel moyen de 8,6 % obtenu par les entreprises à la traîne. Cela représente une prime d’environ 50 % en termes de performance relative des sociétés ESG les mieux notées.
Qu’est-ce qui est controversé à propos de l’ESG ?
L’une des plus grandes critiques à l’égard de l’ESG est queil perpétue ce pour quoi il a été en partie conçu : le greenwashing.
Selon une étude du MSCI,les entreprises avec des notes ESG élevées ont de meilleures performances financières que celles avec des notes ESG plus faibles, avec un rendement des capitaux propres 35 % plus élevé et une valorisation 20 % plus élevée.
Les fonds ESG présentent à peu près le même niveau de risque que leurs pairs. Lorsqu'il s'agit du risque d'un portefeuille de placement tel qu'un fonds commun de placement, une mesure courante est l'écart type des rendements.
Les risques physiques sont ceux liés aux impacts physiques du changement climatique, tels que l'augmentation de la fréquence et de la gravité des événements météorologiques extrêmes (par exemple, les incendies de forêt, les cyclones, les ouragans, les inondations).
Le sondage réalisé auprès de 420 investisseurs, couvrant les propriétaires et gestionnaires d'actifs, les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-investissem*nt, révèle que 71 pour cent estiment que «incohérent et incompletLes données constituent le principal obstacle à l'investissem*nt ESG.
